ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ

  Модель свободных денежных потоков на акции не является радикальным отходом от традиционной модели дисконтирования дивидендов.

Read More

  Фирма может отложить выплату всего объема FCFE в качестве дивидендов, если в будущем ожидается существенный рост потребностей в капитальных затратах.

Read More

  Многие фирмы выплачивают меньшие средства держателям акций в форме дивидендов и выкупов акций, чем могут себе позволить, исходя из свободных денежных потоков на акции.

Read More


REKLAMA:

  ДОБРО ПОЖАЛОВАТЬ!


« Измерение суммы , которую фирмы могут вернуть своим акционерам | Главная страница | Инвестиционная оценка »

Как быть с привелегированными дивидендами

Как в обширной, так и в краткой формулировках свободных денежных потоков на акции (собственный капитал), представленных в предыдущем разделе, мы предположили, что привилегированные дивиденды не выплачиваются. Поскольку оцениваемый нами собственный капитал является всего лишь капиталом держателей обычных акций, возникает потребность в небольшой модификации формул с учетом существования привилегированных акций и дивидендов. В частности, для получения свободных денежных потоков на акции следует вычесть привилегированные дивиденды:
Свободные денежные потоки на акции = чистый доход - (капитальные затраты - износ) - (изменения в неденежном оборотном капитале) + (привилегированные дивиденды + новые эмиссии привилегированных ценных бумаг) + (новые долговые обязательства - погашение долга).
В краткой формулировке мы придем к следующему:
Свободные денежные потоки на акции = = чистый доход - привилегированные дивиденды -- (капитальные затраты - износ) X X (1 - 8) - (Доборотный капитал)(1 - 8).
Долговой коэффициент (8) в таком случае должен включать ожидаемое финансирование, полученное за счет эмиссии привилегированных ценных бумаг.



Copyright ©2010 waggish.tk - Все о финансах