Многие фирмы выплачивают меньшие средства держателям акций в форме дивидендов и выкупов акций, чем могут себе позволить, исходя из свободных денежных потоков на акции.
Практическая реализация концепции свободной торговли республиканской администрацией Рейгана — Буша наталкивалась на упорное сопротивление сторонников протекционизма. В результате внешнеэкономический курс США несколько отличался от торгово-политической концепции исполнительной власти. Для непосвященного этот зазор между словом и делом президента мог быть истолкован неверно: могло показаться, что Рейган и Буш только на словах выступают за свободную торговлю, а на деле проводят протекционистскую линию.
Курс администрации США на либерализацию торговли постоянно модифицировался под сильнейшим протекционистским нажимом со стороны отраслей, которые по разным причинам оказывались не в состоянии перестроиться без государственного покровительства. Образно говоря, мертвый хватает живого.
В этой конфронтации по-прежнему проявляется суть исторического вопроса: свобода торговли или протекционизм? Корни этого вопроса уходят в прошлое столетие, когда в период становления рыночной экономики сформировалось два противоположных идейных лагеря: сторонники расширения экономических и других свобод — основы рыночного хозяйственного механизма и идеологи государственной бюрократии, хорошо понимающие, что ограничение под любым предлогом свободного рынка ведет к усилению власти государственно-партийного аппарата.
Однако главным фактором, сдерживающим стремление к свободе торговли, является широкий фронт протекционистов, которые, как и прежде, находят себе опору в законодательных органах. «Легко ввести протекционизм, но не так легко от него избавиться,— указывал Ф. Энгельс.— Приняв покровительственную систему, законодательные органы создали большую заинтересованность определенных кругов в этой системе и взяли на себя ответственность за нее». Поэтому свободная торговля находится в постоянной конфронтации с конгрессом и другими оппозиционными силами, заинтересованными в протекционизме. В современной Америке примерно по этой линии проходит противостояние фритредеров и протекционистов, и последние не собираются сдавать свои позиции, переходя иногда в контрнаступления, загоняя сторонников свободы торговли в глухую оборону.
Идеи свободной торговли согласуются с экспансионистской стратегией американских ТНК, с внутренними и внешними задачами «рейганомики». Вот что писала по этому поводу газета «Нью-Йорк Тайме»: «Главными жертвами политики протекционизма США станут латиноамериканские страны. Протекционизм будет иметь серьезные последствия для „демократических" государств Латинской Америки, безопасности в западном полушарии и банковской системы США. Если латиноамериканские государства не смогут экспортировать товары, то это отрицательно скажется на их экономической базе. Более того, они не смогут в свою очередь импортировать американские товары, что является непременным условием сокращения дефицита внешнеторгового баланса. Если экономика стран Латинской Америки окажется в состоянии застоя, то резко снизится уровень жизни — народы этих государств и их правительства не смогут справиться с возможными политическими волнениями и переворотами».
Может возникнуть правомерный вопрос. Если так выгодна свобода торговли, то почему американская администрация в одностороннем порядке не устранит все торговые барьеры на пути экспансии транснационального капитала? Ответ можно найти у Ж.Б. Сэя — фактически «духовного отца» «рейганомики» и ярого сторонника свободы торговли. «Внезапным уничтожением несоразмерных пошлин и запрещений,— писал Ж.-Б. Сэй,— уничтожались бы заведения, возникшие при помощи привилегий... Самое добро надлежит делать с благоразумием». И это «добро с благоразумием» делалось для ТНК, для сталелитейных корпораций, которым оказывалось пусть временное, пусть не очень сильное, но все же покровительство.
ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ
Модель свободных денежных потоков на акции не является радикальным отходом от традиционной модели дисконтирования дивидендов. 
